廉明富邦 “2025·想到新机遇”策略会告成召开 五位基金司理把脉2025新场地

专题：2025年度投资策略|公私募基金公司、大咖预测蛇年投资契机

　　廉明富邦基金汤戈：2025年回首价值本源 聚焦三大行业

　　廉明富邦基金乔培涛：在不细则中寻找细则性 2025看好三大场地

　　廉明富邦基金区德成：推出“七剑”投资要津论 看好债券投资价值

　　廉明富邦基金吕拙愚：看多债市 信用利差仍有压缩空间

　　12月27日，以“2025·想到新机遇”为主题的廉明富邦基金投资策略会告成举办，策略会上，廉明富邦基金旗下的5位基金司剪发表主旨演讲，牢牢围绕宏不雅经济、A股投资契机、指数投资畴昔进行精彩的不雅点共享，共同探索“新质出产力”下2025年投资新机遇。>>点击视频直播

　　廉明富邦固定收益基金投资部行政肃肃东谈主、基金司理区德成最初发扮演讲，他暗意，预测2025年债市，从宏不雅角度来看，出口臆测承压，内需拉动成为主要驱能源。产能升级置换臆测渐渐实行落地，全年中枢CPI同比臆测在0.5-0.8%，PPI同比在-1%-1%。货币战略守护恰当充裕，财政战略托底力量加大。而在汇率臆测承压的情况下，将会成为战略利率下调的短期制约成分。从微不雅层面动身，高收益资产缺少，多头厚谊仍将大部分时分处于主导。债券净刊行量提高，但需求仍大。化债运行下信用利差守护低位。详细判断，花样GDP低于实质GDP增长导致财政收入及企业盈利均承压，若花样增长率仍低于盘算推算，战略利率下调趋势难以扭转，广谱利率下行仍将抓续，债券具备投资价值。

　　廉明富邦固定收益商讨部行政肃肃东谈主、基金司理吕拙愚同期也对2025年信用债市集发表前瞻不雅点。吕拙愚以为，2025年为利率债供给大年，信用债市集供需连系臆测将比2024年略有弱化，全面资产荒难再现。但在全年可能的较大幅度降息以及化债的大布景下，信用利差有望创新低。相较于其他访佛期限的投资品种，3Y内信用债依然凭借其较高的票息收益和较低的波动性，成为投资者底仓确立的优选。关于那些低评级且期限较长的信用债品种，基金在首次尝试确立后遇到了较大的负响应，留住了深切的“疤痕效应”，这使得投资者可能不肯再次涉足。因此，这类品种可能更合适那些欠债端放心简直立型资金。

　　关于高评级且期限较长的央企信用债而言，存在一定的投资契机，臆测其利差将向汇金债等优质债券面对。

　　除了固收市集的投资契机外，廉明富邦首席投资官、基金司理汤戈和廉明富邦职权商讨部行政肃肃东谈主、基金司理乔培涛对来岁的投资契机给出我方的办法。汤戈暗意，“后续看好钞票效应见底回升带来的突然行业投资契机，AI升级+当然换机周期带来的突然电子投资契机和国产替代带来的半导体显现的投资契机。”

　　具体来看，突然：房价下落抵突然有两个影响渠谈，有对住户资产欠债表的再均衡，也有对住户利润表的负面外溢效应。来岁，咱们有望看到钞票效应见底回升带来的突然行业投资契机。

　　突然来岁的高潮有两方面的影响成分，一方面是资产端，看国内的房价，房价稳住了，资产端的钞票效应也就稳住了，行业的大贝塔不会抵突然造成拖累；另一方面是欠债端，也便是中好意思汇率，好意思国的基准利率越低，突然的欠债端就越故意。四肢一个永久期资产，利率越低估值越高。来岁若是这两者造成共振，那么突然就至极值得期待。具体来看，看好房价拐点带来的白酒板块的投资契机，东谈主民币走强带来的港股突然互联网的投资契机。

　　突然电子方面：2025年苹果将推出首款AI手机iphone17，所引颈的AI波浪有望带来突然电子行业新的投资契机。一方面，统计数据显现，苹果在400$以上中高端机型中占据完全超过地位，在5G升级周期中，iphone12市集份额其后居上，有劲拉动5G手机浸透率的提高，而本轮AI升级相似具有“高端机型+时期创新”的特色，苹果有望再次引颈波浪；另一方面，凭据官方数据估测，智高手机的换机周期在3-4年，自2017年智高手机干涉存量市集后，2021年在“5G升级+居家办公+换机周期”疏导作用下出现一交替机潮，而2025年的智高手机市集相似有望在“AI升级+当然换机周期”催化下迎来新一轮需求答允，这其中iphone在高端时期创新上的客户认同和诚心度将为果链带来新的投资契机。

　　半导体显现方面：LCD显现屏在当年五十年间阅历了从日本→韩国→台湾→中国大陆的产业迁徙旅途，面前基本造成了中国大陆为主导的放心竞争神志，畴昔LCD时期迭代和本钱开销放缓，BOE、TCL有望最初达到LCD产线折旧极点，改善现款流；同期，OLED四肢新兴时期正从手机端向IT端加快浸透，中韩企业引颈的8.6代OLED产线设备方兴未已，有望带来新一轮本钱开销并重塑竞争神志。

　　廉明富邦基金职权商讨部行政肃肃东谈主乔培涛在策略会上进一步指出，畴昔要点温存出海、新科技和性价比突然三大投资场地。

　　出海场地：出口和出海的永别在于，前者的出产基地在国内，尔后者的出产基地在国际。我国的出口结构正在出现变化，检朴单的加工出口向品牌出口滚动；同期，高顺差势必带来交易冲破，这也将激动出口向出海滚动。要点可温存受益于工程师红利的行业，电动汽车是中国品牌走出去的典型代表，要要点挖掘下一个品牌出海行业，以及一带一起带来的投资机遇。

　　新科技场地：当年十年，国内乃至公共经济发展，很猛进程上齐依赖于出动互联网红利。而面前出动互联网的发展基本已至瓶颈，因此，科技投资需要找到新的发动机。从面前来看，有五大新的场地，包括AI、机器东谈主、无东谈主驾驶，低空经济和卫星互联网。其中，AI的硬件投资也曾到位，畴昔可以从下流的愚弄端寻找投资契机。还有VR畛域可能会出现不亚于出动互联网级别的产业创新，有关的投资契机相似拦阻忽视。此外，在新能源、医药等偏传统的行业，也可以温存新场地、新时期带来的投资契机。

　　性价比突然场地：面前，国内突然行业由突然升级逐步向性价比突然滚动，突然者的突然风尚正从炫富向平替、从品牌溢价向实惠改造。本年来看，从口红效应、谷子经济等可以看出，重生代突然仍有后劲，况兼正在从什物突然向精神突然滚动。站在现常常点预测来岁突然畛域的投资契机，较为看好医药行业，该行业在阅历较万古分的调度后，其估值、投资性价比已干涉相对合理的区间。此外，其他突然品行业也有访佛的情况。

　　临了，廉明富邦数目投资部行政肃肃东谈主、基金司理吴昊发表题为“以简驭繁，开启投资新风向”的主旨演讲。他指出，在现时传统市值宽基、行业/主题指数ETF赛马圈地的期间干涉临了冲刺阶段，畴昔指数创新有两个场地：其一是从“市值选股”到“策略选股”：如中证A系列指数、Smart Beta等；其二是从“通俗贝塔”到“贝塔+阿尔法”：如指数增强ETF、主动ETF等。指数基金也曾由了市值选股、加权赛马圈地、单品竞争的1.0阶段，畴昔还将向指数创新、策略上风场地进发。

　　连年来市集波动升沉，结构化行情彰着。吴昊暗意，在投资中要具备一定的感性想维，减少毋庸要的非感性的狂热。在现时市集环境下，投资者可以通过宽基指数来追踪市集举座进展，通过行业指数来追赶市集投资热门。也便是中枢宽基ETF紧跟经济 + 行业主题ETF迫切成长。具体来看则所以能代表中国经济的举座面庞，合适永恒确立的，用于追踪经济举座增长红利的宽基ETF组成“中枢”，如沪深300/深证100等；考中行业/主题ETF组成1-2颗“卫星”，捕捉周期性、行业性逾额收益契机，杰出战术性、生动性、阶段性。

遭殃剪辑：石秀珍 SF183